На прошедшей неделе наблюдалась неоднозначная динамика рынков по всему миру. В то время как инфляция еврозоны в феврале замедлилась сильнее, чем ожидалось, индексы деловой активности в Китае достигли нового рекордного уровня. Между тем, Россия представила позитивные экономические данные, включая резкое замедление падения розничных продаж и рост деловой активности самыми быстрыми темпами с середины 2021 года. Однако цены на нефть растут благодаря китайским данным, указывающим на перспективы роста спроса на нефть, и дальнейшему сокращению числа буровых установок в США.
Влияние на стоимость нефти
Статистика по труду в США за февраль, которая будет опубликована на этой неделе, станет центральным фактором для определения траектории движения цен на нефть. Уровень безработицы в январе уже обновился до самого низкого уровня с 1969 года, а сильный рынок труда в США является одним из основных аргументов в пользу дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Любой значительный рост занятости в США может ослабить мировой спрос на рискованные активы.
В настоящее время фьючерсы на нефть марки Brent торгуются на уровне $85,3 за баррель. Однако динамика цен будет определяться статистикой по труду в США. Если данные усилят опасения относительно более жестких действий ФРС и дальнейшей рецессии, фьючерсы на нефть Brent могут упасть до $84 за баррель.
Влияние на валютные рынки
Рубль, который укреплялся в начале прошлой недели из-за фактора налогового периода, сейчас еще больше ослаб, и курс USDRUB составляет 75,7/$. В то время как курсы других валют EM двигались разнонаправленно, продажи юаня, сокращенные в рамках бюджетного правила, не позволяют резко скорректировать укрепление рубля.
Тем не менее обменный курс USD/RUB все еще имеет потенциал для движения ниже 75 руб/$ в среднесрочной перспективе, при восстановлении экспортных доходов. Министерство финансов объявило в пятницу, что в рамках бюджетного правила в марте на продажу юаней будет направлено 119,8 млрд. рублей, при этом ежедневные продажи составят 5,4 млрд. рублей.
Снижение объема продаж иностранной валюты связано не только с ожидаемым ростом нефтегазовых доходов в марте, но и с более высокими показателями февраля. Хотя продажи в юанях по-прежнему значительны, с апреля вступят в силу налоговые поправки, ограничивающие максимально возможный дисконт цен на нефть Urals к Brent. В результате индикативные цены вырастут, что приведет к росту нефтегазовых доходов бюджета и сокращению продаж юаней в рамках бюджетного правила.
Заключение
В заключение следует отметить, что динамика мировых рынков остается смешанной. Предстоящая публикация трудовой статистики США за февраль станет ключевым фактором, определяющим траекторию движения цен на нефть. Рубль еще больше ослаб, курс USD/RUB составляет 75,7/$, но у него все еще есть потенциал уйти ниже 75 руб/$ в среднесрочной перспективе при восстановлении экспортной выручки.