Последние экономические данные, опубликованные Министерством торговли в пятницу. Цифры показывают смешанную картину для экономики США, при этом предпочтительный показатель инфляции ФРС, базовый PCE, в декабре снизился, но потребительские расходы также снизились.
Базовый PCE, который не включает продукты питания и энергоносители, вырос на 4,4% по сравнению с показателем годичной давности, что ниже показателя ноября на 4,7%. Это самый низкий годовой прирост с октября 2021 года и соответствует прогнозу Dow Jones. В месячном исчислении Core PCE также вырос на 0,3%, что соответствует прогнозам.
Однако данные также показывают, что потребительские расходы, которые определяют более двух третей всей экономической активности в США, снижаются. За месяц потребительские расходы снизились на 0,2%, что хуже, чем прогнозируемое Уолл-стрит снижение на 0,1%. С поправкой на инфляцию реальные потребительские расходы снизились на 0,3%.
Эти данные поступают в тот момент, когда чиновники ФРС внимательно следят за тем, какое влияние оказало повышение ставок на экономику. В соответствии с другими последними экономическими данными, они показывают, что инфляция сохраняется, но более медленными темпами, чем тот уровень, который привел к росту цен в середине 2022 года до самого быстрого темпа за более чем 40 лет.
Данные также свидетельствуют о продолжающемся смещении инфляционного давления с товаров, которые пользовались повышенным спросом в первые дни пандемии, на услуги, где традиционно сосредоточена экономическая активность США. В годовом исчислении инфляция товаров выросла на 4,6%, резко снизившись по сравнению с 6,1% в ноябре, в то время как инфляция услуг осталась на прежнем уровне - 5,2%.
Несмотря на замедление темпов инфляции, снижение потребительских расходов вызывает беспокойство. Пол Эшворт, главный экономист Capital Economics по Северной Америке, утверждает:
"Даже если реальное потребление вернется к росту в течение первых нескольких месяцев этого года, катастрофическое завершение предыдущего квартала означает, что рост реального потребления в первом квартале будет близок к нулю".
Сейчас Эшворт ожидает, что рост ВВП в первом квартале снизится на 1,5% в годовом исчислении.
Рынки почти уверены в том, что на заседании Федерального комитета по открытым рынкам, которое состоится на следующей неделе, ключевая ставка будет повышена еще на четверть процентного пункта, а в марте, скорее всего, произойдет аналогичное повышение ставки. Ожидается, что затем ФРС возьмет паузу, чтобы оценить влияние, которое серия агрессивных повышений оказала на экономику. Чиновники надеются охладить раскаленный рынок труда и уменьшить дисбаланс спроса и предложения, который привел к резкому скачку инфляции.
Поскольку потребители тратят меньше, а экономический рост замедляется, ФРС становится все сложнее балансировать между сдерживанием инфляции и стимулированием экономического роста. Последние данные служат предостережением для экономики США на ближайшие месяцы.